行業(yè)整體:高端裝備制造業(yè)“十二五”規劃發(fā)布

    5月7日,工信部發(fā)布《高端裝備制造業(yè)“十二五”發(fā)展規劃》。2010年,我國高端裝備制造業(yè)共實(shí)現銷(xiāo)售收入約1.6萬(wàn)億元,約占裝備制造業(yè)銷(xiāo)售總收入的8%左右。根據《規劃》,到2015年,我國高端裝備制造業(yè)銷(xiāo)售收入將超過(guò)6萬(wàn)億元,較2010年增長(cháng)2.75倍,年均復合增長(cháng)率超過(guò)30%;占裝備制造業(yè)收入比重提高至15%,比2010年上升約7個(gè)百分點(diǎn);工業(yè)增加值率達到28%;初步形成產(chǎn)學(xué)研用相結合的高端裝備技術(shù)創(chuàng )新體系,骨干企業(yè)研發(fā)經(jīng)費投入占銷(xiāo)售收入比例將超過(guò)5%。到2020年,高端裝備制造產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售收入在裝備制造業(yè)中的占比提高到25%,工業(yè)增加值率較“十二五”末提高2個(gè)百分點(diǎn),成為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。

    按照《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》明確的重點(diǎn)領(lǐng)域和方向,現階段高端裝備制造業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)方向主要包括航空裝備、衛星及應用、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智能制造裝備五個(gè)方面。

    工信部同時(shí)表示,為確?！兑巹潯返穆鋵?shí),繼續實(shí)施現行高端裝備及基礎件財稅支持政策。對研制生產(chǎn)國家鼓勵發(fā)展的高端重大技術(shù)裝備和重大創(chuàng )新工程,落實(shí)和完善相關(guān)進(jìn)口稅收政策;建立多元化投融資機制,鼓勵金融創(chuàng )新、企業(yè)上市和融資租賃等。

    重申兩條投資主線(xiàn):政策微調和需求穩增

    我們認為機械行業(yè)的投資機會(huì )主要集中在以下兩個(gè)方面:一是政策微調帶來(lái)的投資機會(huì ),鐵路設備、核電、工程機械等會(huì )受益,特別是工程機械,主要上市公司的估值水平較低,而龍頭公司今年業(yè)績(jì)仍有20%左右的增長(cháng),所以工程機械主要上市公司三一重工和中聯(lián)重科仍是重點(diǎn)關(guān)注的對象。二是下游需求穩定增長(cháng)的子行業(yè),如大能源裝備(如煤炭機械、油田設備和海工裝備)、節能環(huán)保設備、消費類(lèi)機械。重點(diǎn)推薦中聯(lián)重科、三一重工、安徽合力、中國南車(chē)、晉西車(chē)軸、中國一重、杰瑞股份、天地科技、鄭煤機、林州重機、中集集團、中國重工、陜鼓動(dòng)力、東方精工、太陽(yáng)鳥(niǎo)、航空動(dòng)力和機器人等。

    鐵路設備:鐵路“十二五”規劃下發(fā),快速鐵路網(wǎng)規模有所降低

    陜西、新疆等地發(fā)改委披露,日前《國家鐵路“十二五”發(fā)展規劃》正式印發(fā),但正文并未對外公布。預計規劃會(huì )重提2015年12萬(wàn)公里營(yíng)業(yè)里程的目標。和此前預期大的不同可能在于很多項目的建設標準有所降低,比如原來(lái)規劃350公里等級線(xiàn)路可能會(huì )降低到300公里以下。對應地,快速鐵路網(wǎng)的規模會(huì )略有降低。但是“十二五”期間竣工的鐵路里程目標仍保持3萬(wàn)公里不變。實(shí)質(zhì)性的鐵路投融資改革或將開(kāi)啟

    我們認為,鐵路投資之所以遲遲沒(méi)有回歸正常,核心問(wèn)題仍然是資金問(wèn)題。目前鐵道部負債率60%左右,繼續大規模從銀行舉債的可能性很小,能依靠的資金來(lái)源只能是鐵路債券、地方政府投資、鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金,但后兩者的規模尚小。從目前的情況來(lái)看,未來(lái)的鐵路投資資金來(lái)源問(wèn)題仍沒(méi)有得到根本解決,只是有所緩解。如果要完成鐵路十二五規劃和大規模的在建工程,就必須要進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的鐵路投融資改革和鐵道部的改革。

    鐵路投資或將迎來(lái)政策轉向鐵路設備行業(yè)景氣提升

    溫總理多次重申必須保證鐵路在建和續建項目的建設,《“十二五”綜合交通運輸體系規劃》也要求今年要建成一批重大鐵路項目,適時(shí)開(kāi)工一批急需必需項目,完成一批城市軌道交通工程。

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